纸厂巨头吹起涨价号角,多因素助推行业景气度,4股股价上涨空间超20%

纸价再度大幅上涨,人民币升值助推纸业景气度。

继一周前晨鸣纸业大幅上涨纸价之后,近几日,亚太森博、山东晨鸣、太阳纸业、大河纸业、江河纸业等纸厂发布涨价函,分别对双胶纸、静电复印原纸、铜版纸等文化纸纸种上调300/吨,10月1日起将再次上调200/吨。

多因素助推纸业涨价,行业景气度提升

造纸业是人民币升值主要的受益行业之一。近期,人民币持续升值,根据中国外汇交易中心的数据显示,今日人民币对美元汇率中间价报6.7591元,较前一交易日上涨84个基点,中间价升值至2019年5月9日以来最高。我国属于少林国家,且废纸利用率较低,纸浆方面主要依赖进口。造纸行业是我国第三大用汇行业,人民币的升值将会带来进口原材料成本下降的利好,对造纸行业产生积极影响。

纸浆进口量同比有所下降,是导致纸价上涨的原因之一。7月,针叶浆进口69.44万吨,环比下降8.78%,同比下降7.94%;阔叶浆进口118.37万吨,同比下降6.03%。上半年因为疫情影响,有些国家将纸浆产业列为生活必需品,导致国外浆厂将原本安排在上半年进行的检修延期至下半年进行,这将直接影响我国纸浆进口量,例如,巴西浆厂下半年检修时间累积长达110天。根据市场消息,近期,国内进口纸浆现货价格走入上升通道,俄罗斯依利姆、智利Arauco针叶浆、本色浆、加拿大北木针叶浆近期出口价上涨30美元/吨~40美元/吨,受此带动国内木浆价格触底反弹。近期国家统计局的市场价格监测数据显示,9月上旬纸浆价格上涨133.8元,与8月下旬相比涨幅3.4%。多家纸厂为缓解成本压力,上调纸价。

此外,限塑令升级是纸业需求加速上升的原因。根据年初发布的“史上最严” 限塑令,明年1月1日起,将对零售、线下餐饮、外卖、电商等各大领域全面禁用塑料袋、塑料餐具及塑料吸管等。禁用一次性吸管后,纸吸管是目前主要的替代品,且纸包装供应端有30%左右的产能可以在短期内快速进入一次性塑料替代品市场。限塑令的出台提升了纸业需求增长预期。

业内人士分析,前期纸厂有停机现象,纸品产量同比去年有所减少。需求面看,进入金九银十旺季,总需求有向好预期,且接下来出版社将对2021年春季教辅教材进行纸张招标,此为刚性需求。因此9-10月文化纸市场需求将呈现增加趋势,预计10月份文化纸市场价格仍将震荡上行。

多家纸业上市公司近期利好消息频出

本周以来,多家纸业上市公司发布利好消息。

山鹰纸业公告称,将总额不超50亿元的非公开发行股票募集资金全部用于年产100万吨制浆及年产100万吨工业包装纸项目(一期)、浙江山鹰纸业77万吨绿色环保高档包装纸升级改造项目及补充流动资金,以扩产提高市场份额。

景兴纸业称,拟以6.87亿元投资建设年产12万吨天然抗菌高品质生活用纸项目。

仙鹤股份表示,公司与广西来宾市人民政府签订《投资框架协议》,拟投资来宾市三江口高性能纸基新材料产业园项目,项目总投资不低于100亿,用于年产250万吨高性能纸基新材料及纤维制备。

岳阳林纸表示,在国家限塑令的推动下,以纸代塑势在必行,公司生产的薄型包装纸以及纸质吸管原纸可以在多个应用场景代替塑料制品,未来会对公司的业绩产生积极的影响。

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太阳纸业称,预计今年下半年及2021 年将为公司产能投放高峰,至2021年底公司文化纸/箱板瓦楞纸产能有望分别扩张约50%至310万吨/240万吨,成长空间可期;公司生活用纸产能亦有望增加至32万吨,进入行业第二梯队。明年需求复苏+成本支撑强化背景下,公司成品纸及外售木浆(溶解浆、化机浆)将迎来量价同步扬升的局面,业绩弹性可期。

业绩表现方面,上半年有些纸业上市公司受疫情影响较重,业绩下滑严重。但仍然有12家在盈利的同时,实现净利润增长,其中民丰特纸、岳阳林纸、美利云、凯恩股份、仙鹤股份和博汇纸业的净利润同比增长幅度超100%,实现业绩翻倍。

从机构预测股价目标价较最新收盘价的上涨空间来看,有4股的机构一致预测上涨空间超20%,分别是中顺洁柔,仙鹤股份,山鹰纸业和博汇纸业,预测股价上涨空间分别为44.78%、40.4%、35.53%和20.26%。

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